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煤炭行业:需求回升与资源整合提升安全边界

 
  来源:证券部     发布时间: 2009-08-28    发布单位:冀中股份     【打印本页】【关闭窗口】  
     
 
 

煤炭行业:需求回升与资源整合提升安全边界

 

[来自凤凰财经的报道]是典型的下游需求推动行业。受国际金融风暴、经济危机的影响,上半年,国民经济发展速度明显放慢,对 的需求下降, 行业的经济效益有所下滑。不过值得欣慰的是,随着宏观经济逐步复苏, 行业的需求也出现了反弹增长的迹象。

需求回升将带动煤价反弹

今年上半年,我国原煤产量累计13.56亿吨,同比增长8.72%,占 消费80%以上的电力、钢铁、水泥等行业,增速出现明显的下滑趋势,其中火电发电量13392亿千瓦时,同比下降4.84%;水泥产量7.3亿吨,同比增长14.86%;粗钢产量2.67亿吨,同比增长1.23%

不过随着经济的企稳回升,下游复苏将带动 需求回暖。中金公司的研究报告表示,房地产将带动 需求恢复。报告称,随着销售量的持续回暖,房地产投资也在回升,20096月房地产投资同比增长18.1%,远高于1-5月份6.8%的累计增速。这将带动下游的钢铁、建材、有色等高耗能产品的产量增长,从而间接拉动 需求。将2009年 需求增速从1.3%上调至3.7%10年增速从3.2%上调至5.3%。将2010年焦煤价格涨幅从-5%调升为5%,将2010年动力煤价格涨幅从-5%上调为0%

同时,在钢铁价格走高的带动下,焦煤价格也有望继续走强。由于钢铁价格领先焦煤价格大约2-3个月,预计3季度炼焦煤价格将保持相对强势,有望上调5%-10%

华泰证券研究员王广举认为, 难需求正在恢复。7月火电发电量实现正增长,同比增长4.46%,这是今年月度发电量同比连续两个月实现增长。生铁产量再创新高。二季度钢铁行业量价齐升。中国经济已经出现复苏迹象,尤其是房地产行业销售回暖及房地产开工面积上升,带动了钢材需求的回暖,7月份国内生铁产量达到4850.42万吨,同比亦增长15.6%

资源整合使供给短期放缓

国元证券的研究报告称,2009年我国 的供给受宏观经济、小煤矿治理整顿、运输能力、大 基地建设等众多因素影响,短期内增速放缓。

国元证券分析师周海鸥表示,小煤矿关闭整顿力度将加大,产能减少。我国煤矿分为国有地方煤矿、国有重点煤矿和乡镇煤矿。2008年,国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿分别占我国 生产总量的52%14%34%。从 增量看,主要来自国有重点煤矿和乡镇煤矿,分别占43%48%2009年由于 需求相对供给不足,小煤矿关闭整顿力度将加大,资源整合稳步推进,产能会有所减少。

周海鸥认为, 行业的整合,大 基地建设,市场集中度有望提高,从而提供 的有效供给,提高 企业的议价能力。我国 企业集中度过低,形成了 产业的无序竞争。一方面不能形成很好的规模效益,另一方面也造成资源浪费。从而影响 市场正常秩序和本行业稳定发展。国务院正在大力整合 资源,规划建设13个国家级 基地,涉及14个产煤省区,拥有 保有储量6908亿吨,占全国70%,规划2010年年产量达到17亿吨,届时我国 企业将形成较为集中的市场态势, 市场竞争格局将得到根本改变。 的行业集中度越高,议价能力越强,煤价大幅下滑的动力越弱。

国元证券预计,2009-2010年,受宏观经济发展放慢的影响, 的需求会有所回落,供需有望在较低的总量水平上达到平衡。预计2009年全国 产量有30.29亿吨,进出口基本持平, 总消费量31.01亿吨,其中发电用煤15.65亿吨。2010年 总产量32.71亿吨,总消费量33.49亿吨,其中发电用煤16.91亿吨。

短期煤价或有小幅上升

国元证券认为,支持未来煤价不会继续大幅下跌的许多因素具有刚性。决定煤价的最主要、直接因素是有效的供给和需求。未来较长时间里, 仍然可能存在全局、或局部的供不应求态势,市场价格必然上扬。此外还有一些制度性因素推动未来的煤价长期上扬: 价格成本构成机制的理顺,导致 企业开采生产成本的上升,形成对煤价的强劲支撑。

国家节能政策导向不支持煤价大幅下跌。国家发改委起草的《关于深化价格改革,促进资源节约和环境保护的意见》显示中国的资源性产品价格将面临一场全面调整。在 价格上,新方案的主要思路是完善 成本的构成,在成本中加入矿权取得成本、资源开采成本、生态环境恢复治理成本、安全生产成本以及资源枯竭后的退出成本。

同时,设立矿山环境保证金和煤矿转产发展资金,征收办法是按 销售收入的一定比例预留,专项用于矿山环境治理和资源枯竭后矿山转产。

从长期看,中国经济仍将保持较快的增长,用煤行业的快速发展导致 需求大幅增长,而安全问题限制煤矿产能快速扩张,铁路瓶颈因素的长期存在,中央以及地方政府对 行业的支持,可以预计在未来较长时间里, 价格不会大幅下跌,有可能继续高位运行。


 
   
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